Osvaldo Balbi nació en la ciudad de Buenos Aires el 24 de junio de 1944.

En su libro «Expediente para el asombro», publicado por Editorial Barrilete en 1965, Balbi se presenta a sí mismo con las siguientes palabras: «Hace algún tiempo uno inauguraba con un grito su presencia en este mundo. Fue en el hospital Ramos Mejía. Después, en el conventillo de Cochabamba y Castro. Pero mostrar el cofre de la infancia resulta de poca importancia para demostrar que uno tiene un pasado. En el fondo, uno reconoce su historia viva». Este libro fue publicado gracias al aliento de sus amigos Roberto Santoro y Luis Luchi. En ese mismo año, Balbi recibió el Premio de Poesía Joven, cuyo jurado incluía al poeta César Fernández Moreno, entre otros. En ese momento, tenía 21 años, era estudiante de la Facultad de Filosofía y Letras, trabajaba como visitador médico para el Laboratorio Carlo Erba y tenía planes de casarse con Cristina, su novia de adolescencia y del barrio, con quien también compartía su compromiso político.

Sin embargo, su libro fue objeto de críticas por parte de los líderes del partido, quienes lo acusaron de ser «idealista, pequeñoburgués y nostálgico del pasado». A raíz de esto, Osvaldo nunca más presentó públicamente ninguna otra obra literaria.

En el año 1966, después del Golpe de Onganía, la intervención de las universidades y la Noche de los Bastones Largos, las circunstancias se vuelven más radicales. Siguiendo su plan, contrae matrimonio con Cristina en septiembre de ese mismo año y se establecen juntos en San Miguel de Tucumán. Durante dos años, continúa trabajando como representante del Noroeste para el laboratorio y prosigue sus estudios. Sin embargo, motivado por su compromiso social, comienza a trabajar en la cosecha de tabaco en la frontera entre Tucumán y Santiago del Estero. Finalmente, obtiene empleo en el ingenio de La Trinidad, ubicado al sur de la provincia de Tucumán. Allí se establecen en la ciudad de Concepción. Mientras tanto, su esposa desempeña el rol de maestra rural en Los Sandovales, un lugar de difícil acceso que solo se puede alcanzar a lomo de burro, por lo que solo se ven una vez por semana.

Alrededor de 1971, se separa de su primera esposa y se traslada a San Salvador de Jujuy.

En 1972, recibe una invitación, junto con otros compañeros, para visitar la República Popular China. Durante ese año, viaja por todo el mundo. En diciembre de 1972, su ex esposa es arrestada durante el gobierno de Isabel Perón, y a partir de ese momento, Osvaldo se hace cargo de la crianza de su hija.

En 1976, regresa a Buenos Aires, donde conoce a su segunda esposa, Celina, y forman una nueva familia junto a su hija, los seis hijos de ella y la llegada inminente de una nueva hija en común, María Fernanda. Establecen su hogar en una antigua mansión en Moreno, provincia de Buenos Aires.

En ese periodo y hasta su trágico desvanecimiento, Osvaldo Balbi asumió el rol de colaborador en la reconocida revista Todo es Historia, bajo la dirección de Félix Luna.

En un domingo de agosto de 1978, mientras disfrutaba del tiempo con sus hijos volando un barrilete, él y su esposa fueron secuestrados.

La última vez que se le vio con vida fue en septiembre de 1978, en el oscuro enclave conocido como «El Vesubio», un centro clandestino de detención.

Cabe destacar que Osvaldo Balbi formó parte del Comité Central de Vanguardia Comunista.

Además, colaboró en medios destacados como El Cronista Comercial, La Gaceta de Tucumán, El Tribuno de Jujuy y El Intransigente de Salta. Desde 1976 y hasta su trágico desenlace, fue un valioso colaborador de la revista Todo es Historia.

Entre sus principales obras publicadas se encuentran:

Expediente para el asombro (Barrilete, Buenos Aires), 1965
Pequeña historia de dos elefantes (Cultura Popular), 1973
Cuatro preguntas y dos poesías (Cultura Popular), 1974
Buenos Aires querido (Cultura Popular, sin fecha especificada)